1 月 5 日，雷鸟创新正式宣布完成新一轮融资，领投方为中国移动链长基金与中信金石，中国联通旗下联创创新基金等机构也参与了此次融资。至此，雷鸟创新在 2025 年现金融资已超 10 亿元人民币。

雷鸟创新的此轮融资，是中国移动和中国联通旗下资本首次共同投资智能眼镜赛道，也是两家网络运营商十分罕见地在消费级终端领域相中同一标的。

运营商亲身入局，加速终端赛道成熟

长期以来，中国移动和中国联通等网络运营商在硬件终端领域的投资一直比较谨慎。

上一个十年，网络运营商作为关键推手，深度参与了中国智能手机行业的崛起和爆发以及智能手机终端的迅速普及，但更多是以基础网络建设者、生态共建者以及渠道合作伙伴的角色，而很少在 To C 终端硬件领域进行直接投资，运营商在硬件相关的投资更多集中在通信、芯片半导体等主体业务相关的上游领域。智能手机时代如此，可穿戴设备兴起时如此，各类智能硬件浪潮中也同样如此，运营商倾向于扮演网络与渠道的角色，而不是「挑选和终端形态」的投资方。新的终端产品繁荣和普及自然催生了新的通讯需求，进而自然转化为网络运营商的业务增长。

如今，运营商的投资逻辑发生着微妙的变化。与中信等社会资本不同，两家运营商的对雷鸟的投资显然带有更强的业务导向。个人通信用户增长放缓、ARPU 长期承压、5G 投入回报周期拉长、To C 端缺乏新的「强入口级终端」——这些共同构成了运营商在过去几年中逐步积累的结构性压力。在这样的背景下，运营商绝不仅仅在寻找一个快进快出的「风口」，而是在寻找一个有可能成为下一代独立通讯终端的候选形态，并亲身入局加速这一终端形态的更快成熟与普及。

而智能眼镜终端对运营商的潜在吸引力在于，可产生长期连接，以及可制造「新增而非替代」的通信需求。

网络运营商入局智能眼镜赛道背后的逻辑并不难揣测，值得关注的是为何选择在当下这个时间点以及为何选择雷鸟创新。

为什么是现在？为什么是雷鸟？

两家运营商对雷鸟创新的这次共同投资，一定程度上可以认为是国家通信基础设施的战略视野对消费级 AR 终端赛道发展阶段的一次确认。这背后固然有运营商自身的业务增长需求，但同时，智能眼镜产品在近两年得到消费市场的快速接纳，出货量和用户基数迅速增长，对运营商这种侧重业务导向的国家队投资者而言可能更具现实意义。

市场接纳的背后，一方面是 AI 大模型与眼镜产品结合和带来的体验跃升，以 RayBan Meta 二代的热卖为标志，国内厂商快速跟进，在不到一年的时间内纷纷推出 AI 眼镜产品，AR+AI 成为行业公认的下一代移动计算平台的理想形态，AI 眼镜也迅速在国内成为热卖品类。

另一方面，AR 厂商基于自身光学、显示技术的积累，在用户体验和产品定义上下功夫，打造的聚焦观影、游戏等真实场景的头戴显示产品，也为眼镜类产品快速进入消费者手中，扩大用户基数，加速市场教育起到关键作用。

这两种路径，对应着雷鸟的 Air 系列口袋电视和 V 系列 AI 眼镜两条产品线。据 Counterpoint Research 数据显示，2025 年第三季度，雷鸟创新全球市场份额达到 24%，连续两个季度出货量全球第一；IDC、CINNO Research 、RUNTO 等多家第三方机构数据同时显示，自 2022 年至今，雷鸟创新在中国大陆市场的销量连续四年位居榜首。截至 2025 年上半年，雷鸟创新的产品已覆盖全球超过 25 个国家和地区，累计用户量突破 50 万。Air 系列和 V 系列两条产品线是雷鸟销量地位和用户基数的主要贡献者。

除了成熟稳健且经过市场验证的产品形态和产品布局，领先的技术积累和产品实现能力为产品逻辑的落地提供了基础支撑。

在显示技术领域，雷鸟创新攻克了彩色 MicroLED 的量产难关，推出全球最小的量产级彩色 MicroLED 光波导眼镜雷鸟 X3 Pro，为消费级AR眼镜整机设计和场景应用提供了关键的设计思路与硬件平台。

△ 雷鸟 X3 Pro

在 AI 领域，雷鸟创新已经搭建了完整的消费级 AI+AR 生态架构，包含了专为 AI+AR 眼镜搭建的操作系统 RayNeon AI OS、与阿里通义联手打造业内首个用于智能眼镜的多模态大模型。2025年，雷鸟创新还正式上线了低代码开发平台 RayNeo AI Studio、以及 AI+AR 应用共创社区 AI Store。

同时，在 BirdBath 光学显示、空间计算算法等领域，雷鸟也进行了长期投入和布局。

在行业协同方面，雷鸟创新跨越显示、光学、声音、算法、系统、应用等多重壁垒，基于用户需求整合上游的芯片、显示、AI 技术供应商资源，拉动高通、应用材料、谷歌、阿里云等上游厂商进行针对性的技术攻关，最终落地到有显示市场和真实用户群的产品中，完成行业闭环，推动整个产业链的技术迭代与协同发展。

除了整合行业资源，雷鸟的自有生产能力也在快速成型。雷鸟光学智造工厂在去年 6 月正式在嘉兴投产，首批生产的光学引擎已经应用装载到了雷鸟 X3 Pro 并在上市销售。满产后，光学引擎年产量预计将达到 36 万颗。雷鸟在无锡的整机生产工厂也已投产，此前发布的 Air 4 已经有一部分从雷鸟自有的整机工厂出货。自有产线除了带来进一步的成本优势之外，也为雷鸟更好地实现快速迭代的灵活产品策略提供了支持。

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深度合作：从战略投资到业务联动

对雷鸟创新来说，此次网络运营商的投资带来的不仅仅是资本背书，也标志着双方正式建立起深度战略合作关系。

在投资雷鸟的同时，两家运营商还与雷鸟签署了长期战略合作协议，合作范围包括独立通信产品的开发，市场渠道共建，商业模式创新，云平台、云技术、云存储等技术合作以及核心技术生态展开等。

其中最核心的协同效应之一，是借助运营商覆盖全国的线下服务网点、数以亿计的用户基数，雷鸟的 AR 智能眼镜产品将触达更广泛的消费群体：充话费送眼镜、合约机等运营商擅长的服务模式，将大幅降低用户对 AR 智能眼镜的尝试门槛。

同时，运营商在 eSIM、5G 等关键通讯技术，AI 及云服务及内容生态等方面的资源，也将为雷鸟创新的产品的迭代和体验升级提供支撑。

支持 eSIM 的独立终端：双赢的产品形态

雷鸟创新即将在 CES 2026 亮相的雷鸟 X3 Pro Project eSIM，这款产品集成了 eSIM 通信模块，可以独立联网，实现包括拨打和接听电话、多模态 AI 对话、高质量 AI 实时翻译、在线流媒体音乐等功能，是首款真正具备独立通信能力的消费级 AR 智能眼镜。

雷鸟 X3 Pro Project eSIM 是雷鸟和运营商投资方战略协同的重要成果，也是同时契合雷鸟产品导向和运营商业务利益的双赢产品形态。

过往，AR 眼镜需要依赖手机才能实现功能，长期无法摆脱手机拓展配件的市场印象。随着 AR 行业在技术积累、产品定义和供应链方面的进步，眼镜产品逐步获得了独立的计算能力、独立交互能力、独立的感知能力，而 eSIM 的加入，进一步让智能眼镜具备独立的通信能力。至此，AR 眼镜才完成了作为独立终端的完全进化，彻底解放了其对手机的依赖。对雷鸟这样的 AR 领域头部玩家来说，结合其在 AI、空间计算以及 AR 应用生态上的积累，AR 眼镜真正进化为一个全场景的个人计算中心成为可能。

而对运营商来说，具备独立通信能力将意味着 AR 眼镜将成为独立于智能手机的可被独立计费、长期在线的通信终端，意味着全新的增长驱动力。这也是前文提到的，运营商真金白银投入终端领域最基础的业务层逻辑。

总结来看，雷鸟创新此轮融资并非一次孤立的资本事件，而是 AR 眼镜这一终端形态，在技术积累、产品成熟度和市场接受度逐步提升之后，开始被更高层级的产业参与者纳入战略判断体系的阶段性转折点。随着运营商等关键产业角色的亲身入局，AR 眼镜赛道已不再只是终端厂商之间的技术竞赛，产业资源也不再高度依赖产品厂商的推动整合，而进入一个由终端、通信乃至更多产业角色共同推动的协同演进阶段。