XREAL递表港交所，营收毛利新品路线图首曝
在愚人节各种真假难辨的营销喧嚣过后，AR 赛道传来了一则确凿的重磅消息。2026 年 4 月 1 日，智能眼镜领军企业 XREAL 正式向香港联交所递交招股书，计划于年内登陆主板。中金公司与花旗银行担任其 IPO 的联席保荐人。
这份招股书不仅是 XREAL 资本进程的里程碑，更像是一份观察近四年全球 AR 行业演进的样本。
1️⃣市场地位：每四台 AR 眼镜，就有一台来自 XREAL
根据艾瑞咨询及 IDC 的最新数据显示，按销售收入计，XREAL 在 2022 年至 2025 年间已连续四年蝉联全球 AR 眼镜市场第一。在更广泛的智能眼镜领域，XREAL 同样表现强劲，于 2025 年位列全球第二、中国第一。
更具说服力的数据：2025 年，XREAL 的全球出货量占比达到 23.4%。这意味着在目前全球每售出的四台 AR 眼镜中，就有一台印有 XREAL 的标识。截至目前，其全球累计销量已正式突破一百万台，成为该细分赛道中用户基数最大的品牌。[P3P4]
2️⃣财务表现：从规模扩张转向高质量增长
招股书首次系统披露了 XREAL 的经营韧性。2025 年实现营业收入 5.16 亿元人民币，海外市场贡献了高达 71.0% 的收入。
在盈利能力方面，毛利率从早期的 22.1% 大幅攀升至 35.2%，销售及分销费用率降至 25.4%。这种毛利上行与费率下行的双向趋势，反映出公司正从初期的市场扩张期，稳步跨入具备自我造血能力的良性循环阶段。[P5]
3️⃣产品图谱：自研芯片与 Google 协同的下一幕 [P6]
依托「自研光机+自研芯片」的双轮驱动，招股书首次披露了 2026 新品矩阵。
👓 Project Helen：普及型眼镜，进一步下探市场门槛。
🎮 R1：专业电竞眼镜，与顶级电竞品牌 ROG 深度联合开发。
✨ Project Aura：与 Google 共同开发，下一代旗舰 XR 产品，将深度集成空间计算与多模态 AI 能力。
深圳湾简评：从阿里巴巴、顺为到红杉中国、蔚来资本，XREAL 的背后不仅站着顶尖的产业资本，也承载着市场对空间计算未来的某种共识。随着赴港 IPO 的开启，这家从中国出发、深耕全球市场的硬科技公司，正脚踏实地一步步的在自研技术与市场需求之间找到更精准的平衡点，将关于增强现实的愿景，一步步推向更广阔的消费现实。
XREAL递表港交所，营收毛利新品路线图首曝
在愚人节各种真假难辨的营销喧嚣过后，AR 赛道传来了一则确凿的重磅消息。2026 年 4 月 1 日，智能眼镜领军企业 XREAL 正式向香港联交所递交招股书，计划于年内登陆主板。中金公司与花旗银行担任其 IPO 的联席保荐人。
这份招股书不仅是 XREAL 资本进程的里程碑，更像是一份观察近四年全球 AR 行业演进的样本。
1️⃣市场地位：每四台 AR 眼镜，就有一台来自 XREAL
根据艾瑞咨询及 IDC 的最新数据显示，按销售收入计，XREAL 在 2022 年至 2025 年间已连续四年蝉联全球 AR 眼镜市场第一。在更广泛的智能眼镜领域，XREAL 同样表现强劲，于 2025 年位列全球第二、中国第一。
更具说服力的数据：2025 年，XREAL 的全球出货量占比达到 23.4%。这意味着在目前全球每售出的四台 AR 眼镜中，就有一台印有 XREAL 的标识。截至目前，其全球累计销量已正式突破一百万台，成为该细分赛道中用户基数最大的品牌。[P3P4]
2️⃣财务表现：从规模扩张转向高质量增长
招股书首次系统披露了 XREAL 的经营韧性。2025 年实现营业收入 5.16 亿元人民币，海外市场贡献了高达 71.0% 的收入。
在盈利能力方面，毛利率从早期的 22.1% 大幅攀升至 35.2%，销售及分销费用率降至 25.4%。这种毛利上行与费率下行的双向趋势，反映出公司正从初期的市场扩张期，稳步跨入具备自我造血能力的良性循环阶段。[P5]
3️⃣产品图谱：自研芯片与 Google 协同的下一幕 [P6]
依托「自研光机+自研芯片」的双轮驱动，招股书首次披露了 2026 新品矩阵。
👓 Project Helen：普及型眼镜，进一步下探市场门槛。
🎮 R1：专业电竞眼镜，与顶级电竞品牌 ROG 深度联合开发。
✨ Project Aura：与 Google 共同开发，下一代旗舰 XR 产品，将深度集成空间计算与多模态 AI 能力。
深圳湾简评：从阿里巴巴、顺为到红杉中国、蔚来资本，XREAL 的背后不仅站着顶尖的产业资本，也承载着市场对空间计算未来的某种共识。随着赴港 IPO 的开启，这家从中国出发、深耕全球市场的硬科技公司，正脚踏实地一步步的在自研技术与市场需求之间找到更精准的平衡点，将关于增强现实的愿景，一步步推向更广阔的消费现实。
